4～6月決算、JAL／ANA比較
JAL／ANAは、燃油高騰、旅客需要減少の中で、供給の絞り込み、収入単価の改善、費用の削減により、揃って営業利益を計上した。
但し当四半期の純損益は、JALが34億円の赤字、ANAは66億円の黒字であった。
両社の決算の比較し、その共通点と差を明らかにした。
(データはJAL/ANA両社のﾌﾟﾚｽﾘﾘｰｽ・IR情報による）
① 連結損益の比較；
・営業損益； JALは大幅に改善して赤字（▲85億円）から黒字（39億円）に転換。
ANAは増益。（132⇒146億円）
・税引前損益； JALは臨時償却費等の特別損失によって、赤字（▲21億円)
ANAは有価証券売却益等があり、黒字（119億円）
・当期純損益； JALは法人税等を控除して34億円の赤字、ANAは66億円の黒字
② 部門別営業損益の比較；
・ 航空運送事業は、JAL／ANAともに増収となり、JALの損益は141億円改善して赤字から黒字に転換、ANAも24億円改善して増益となった。
・ 旅行部門は、両社ともに減収、かつ赤字となった。
・ それ以外の事業部門では、JALはAGPとPFTCの2社が連結から外れたことで連結営業収益は大幅減、利益も減少した。 ANAも減収減益となった。
③ キャッシュフローの比較；
・ 手元資金（ｷｬｯｼｭ）は、JALが3,540億円から2,789億円へと▲751億円減少。
ANAも1,800億円から1,598億円へと約▲200億円減少。
・ JALの手元資金の減少は、有利子負債の返却（約380億円）、有形固定資産の取得（売却とのﾈｯﾄで約400億円）によるもの。
ANAの減少は、前年度分の法人税等の支払負担（787億円）が大きくて営業ｷｬｯｼｭフローがマイナスとなり、加えて固定資産への投資（売却とのﾈｯﾄで約150億円）や有利子負債返済（約37億円）があり、新規の資金調達（約700億円）をしたものの、全体として200億円減少したもの。
④ 貸借対照表の比較；
JALは前年度期末（2008.3月）より約750億円減少して、2797億円となった。
ANAも約200億円減少して、1605億円となった。
・ 借入金等（短期・長期借入金、社債等）；
JALは前年度期末（2008.3月）より約350億円減少して、8793億円となった。
ANAは逆に約440億円増加して、8,116億円となった。
・ 繰延ヘッジ損益（推定）；
両社ともに、当年度に入ってデリバティブ絡みの資産・負債・純資産（評価差額）が大幅に増えている。
JALの純資産中の評価・換算差額は前期末より1,208億円以上増えて、1,275億円
となっている。
ANAも910億円増えて1,213億円となっている。
この数値から、燃油を中心に両社のヘッジが進んでおり、このまま高値推移した場合に比べて、短中期的に1,200億円ほどの効用を持っていると推定される。
⑤ 航空運送事業、営業収支の比較；際内別輸送実績と合わせて比較分析
1）営業収入の、対前年同期からの変化の傾向は両社ほぼ同じ
・国際旅客：需要減の中で単価改善により増収、
・国内旅客；需要減の影響で減収
・貨物郵便；JALは需要減の中で単価改善により増収、ANAは需要増により増収
・その他の収入；附帯事業収入等であるが、両社ともに減収
2）営業費用の、対前年同期からの変化の傾向も、両社類似点が多い
・供給絞り込み、小型化・低燃費機材化、燃油の積極的ヘッジ、一般コストの削減は両社ほぼ同じ
・ 燃油費は、価格高騰にも拘らず、消費量削減やヘッジ効果で、対前年同期で小幅な費用増に抑制。 空港使用料は減少。
因みにJALの燃油費は、市況ベースでは前年より約500億円の負担増（理論値）となるが、為替やヘッジ効果で約400億円を吸収し、消費量を60億円削減した結果、36億円の増加に留まったとしている。
・ 但し人件費は、JAL減少に対し、ANAは小幅ながら増加。
・ その他費用は、両社ともに減少。
3） 国際旅客の状況；
・ JALは供給（座席ｷﾛ）を3.5％絞り込んだが、需要(旅客ｷﾛ)は5.7％と更に下回り、この結果利用率は67.8％⇒66.3％と1.5ﾎﾟｲﾝﾄ低下した。
しかしﾌﾟﾚﾐｱﾑ戦略拡充等によるﾋﾞｼﾞﾈｽ旅客構成増や燃油ｻｰﾁｬｰｼﾞ等による収入単価改善（約+10％）により、増収となった。
・ ANAは、供給を約1％増やしたが、需要は小幅減少となり、利用率は73.6％⇒72.3％と1.3ﾎﾟｲﾝﾄ低下した。
しかし収入単価改善（+3％）により増収となった。
4） 国内旅客の状況；
・ JALは供給（座席ｷﾛ）を2.6％絞り込んだが、需要(旅客ｷﾛ)は0.3％の減に留まった（旅客数は7万人の減）。
この結果利用率は59.2％⇒60.6％と1.4ﾎﾟｲﾝﾄ上昇した。
一方収入単価が小幅低下したことで、前年同期に比べて17億円の減収となった。
・ ANAも供給を3.6％絞り込んだ。 これに伴い需要も2.7％減少した（旅客数は30万人の減）。
収入単価は若干改善したが、需要減をカバーするに至らず、減収となった。
【参考】燃油高騰の影響（JALの場合）
前年同期比で燃油高騰の影響は、JALだけでも500億円規模（理論値）となっている。
但しヘッジ効果や、為替（ﾄﾞﾙ安円高）の効果でそれを減殺し、ﾀﾞｳﾝｻｲｼﾞﾝｸﾞや低燃費機化
等で消費量を抑制した結果が、実績の燃油費となっている。
⑥ 2008年度の見通し；
・ 燃油は以前高いレベルにあり、需要は減速傾向を示しているが、
更なる路線リストラ、増収施策、コスト削減によって、
両社ともに、当初の見通しを据え置いている。
以上 
（Y.A)