米主要航空会社7社 2011年第3四半期収支

2011年11月 2日 09:25 user1 | 個別ページ

TD勉強会情報505

米主要航空会社7社

2011年第3四半期収支

米主要航空会社7社の決算が出揃った。　7社合計では、燃油費の大幅な上昇（+44%）により増収（+12%, 収入 $36,503m≒2兆2,370億円）減益（▲46%, 利益 +$1,089m≒817億円）決算となった。

AAとWNの2社が損失を計上した他は、前者（5社）が利益を計上した。

WNは、燃油ヘッジ損 (MTM) ▲$251mの計上により損失計上を余儀なくされた。　AAは、これで3四半期連続の損失計上となった。

7社合計の燃油費は、 +44%増加（+$3,632m≒2,730億円増）となり $11,872m（≒8,910億円）となった。　燃油費は、総コストの丁度1/3に拡大した。

（FEXは $=75円として計算）

各社は、供給増を抑制しイールドを向上させて、燃油高騰と先行き不安定な世界経済に対する備えを強化している。　アナリストは、AAを除くメジャー6社は昨年に続いて2011年も利益を計上するだろうと予想している。

単位：US$ Million （　）内は前年同期値若しくは比

	収入	ASM (10億)	燃油費	損　益	除特別勘定
UA	10,171 (+9%)	66.6 (-0.8%)	3,371 (+33%)	653 (852)	773 (896)
DL	9,816 (+10%)	63.2 (-0.6%)	2,881 (+42%)	549 (363)	765 (929)
AA	6,376 (+ 9%)	43.4 (+0.6%)	2,255 (+40%)	-162 (143)	-162 (143)
WN	4,311 (+12%)	33.3 (+4.7%)	1,586 (+40%)	-140 (205)	122 (195)
US	3,436 (+8%)	22.5 (-1.2%)	905 (+45%)	76 (240)	95 (243)
B6	1,195 (+16%)	9.8 (+8.3%)	454 (+55%)	35 (59)	38 (59)
AS	1,198 (+12%)	7.7 (+4.8%)	420 (+90.2)	77.5(122.4)	131.1(118.1)
合計	36,503 (+12%)	246.8 (+3.3%)	11,872 (+44%)	1,089 (2014)	1,762 (2,613)

WN=Southwest, B6=jetBlue, AL=Alaska, FL=AirTran、　ASMは、システムワイドデータ（即ちリジョナル込み）WNの収入・ASM・燃油費はWN+AirTran Combinedの数値である。

【2011年9ヶ月収支との比較】

	3Q'11 Profit	3Q'10 Profit	差異	Jan-Ssp'11Profit	Jan-Ssp'11Profit	差異
UA	653	852	-199	978	1,280	-302
DL	549	363	186	429	574	-145
AA	-162	143	-305	-884	-373	-511
US	76	240	-164	53	475	-422
WN	-140	205	-345	26	328	-302
B6	35	89	-54	63	89	-26
AS	78	122	-45	181	186	-6
合計	1,089	2,014	-926	846	2,559	-1,714

各社の決算の概況は次の通りである。

【UA航空】(unitedcontinental.com, 10/27/2011)

・利益 $653mを計上した。　前年同期比▲23.4%の減益となる。　特別勘定項目（COとの合併コスト$123）を除外した場合の利益は $773mとなり、前年同期 $896m比▲13.7%の減益となる。

・収入は +8.7%増の $10.1bnとなった。　RPM▲1.5%、イールド +10.9%増であった。（増率はシステムワイド値）

・供給は -0.8%であったため、L/Fは▲0.6%ポイント低下して85.3%となった。

・ CASMは ¢13.86に +12.5%増加した。　主たる原因は燃油費の大幅増加による。

・燃油費は +32.7%増加（+$831m）して $3,371mとなった。　ヘッジ損▲$56Mを営業外費用に計上した。

・燃油費と特別勘定項目を除外した場合のCASMは ¢8.62となり、前年同期比 +1.5%増となる。

・期末の流動性（使途自由現金、現金同等物、短期投資）$8.4bnを確保した。

・利益配分制度により $152mを積み立てた。　利益配分として、今年9ヶ月間で累計$242mを積み立てた。　品質改善インセンティブとして $5mを支払った。

・ Chaseと提携して、新たなUnited MileagePlus Explorer Cardを導入した。

・ $550mをかけてフラットベッド設置を含む客室改修を行っている。　Economy Plus座席, Channel 9航空管制放送、Wi-Fiを導入する他エアバス機のオーバーヘッドビンの容量を倍増する。

【United航空第3四半期決算】

（上段→下段：3Q' 11→2Q'11→1Q'11→4Q'10→4Q10 UA単独）

REV

million

OP P.

million

Net P.

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金+

同等物

10,171

(+8.7%)

935

(1,081)

653

(852)

57.9

(-0.9%)

14.56

(13.14)

86.1

(86.7)

13.05

(11.61)

310.5

(233.3)

8.4bn

9,809

(+10%)

808

(862)

538

(611)

56.4

(+1.1%)

14.46

(13.11)

84.1

(85.0)

12.97

(11.72)

301.1

(236.8)

8.6bn

8,202

(+11%)

(58)

-213

(-183)

52.3

(+1.5%)

13.97

(12.36)

81.2

(81.6)

12.70

(11.61)

291.7

(219.5)

8.9bn

8,433

(+15%)

-82

(-72)

-325

(-266)

54.1

(+3.4%)

13.27

(11.81)

82.7

(82.6)

13.02

(11.59)

243.2t

(195.6t)

8.7bn

5,394

(+21.7%)

535

(88)

387

(-57)

32.4

(+0.7%)

13.86

(11.79)

86.8

(85.8)

12.16

(11.09)

238t

(208t)

9.1bn*

(2.5)

（UAは、2010年10月にCOと合併した。　従って、最下段には2010年第3四半期は旧UA決算を表示した。　2011年第１四半期の決算以降の前年度比較は、UA+COのプロフォーマベースによる。）

（数値は、全てメインライン値）

旅客収入

同増減率%

PRASM%

Yield %

ASM %

国内線

3,543

($3,345m)

8.4

(7.7)

10.9

(9.7)

10.1

(9.6)

-2.3

(-1.8)

大西洋

1,735

(1,625)

5.6

(13.4)

7.3

(5.6)

9.4

(8.3)

-1.6

(7.3)

ラ米線

675

(681)

27.1

(30.8)

21.0

(20.2)

21.9

(22.7)

5.1

(8.8)

太平洋

1,312

(1,123)

8.2

(3.8)

6.5

(5.7)

9.9

(7.9)

1.6

(-1.8)

ﾒｲﾝﾗｲﾝ計

7,265

(6,864)

9.1

(10.3)

10.1

(9.1)

10.8

(10.3)

-0.9

(1.1)

リジョナル

1,779

(1,742)

9.5

(9.5)

9.6

(8.8)

10.5

(10.3)

-0.1

(0.6)

ｼｽﾃﾑﾜｲﾄﾞ計

9,044

(8,676)

9.2

(10.1)

10.1

(9.0)

10.9

(10.3)

-0.8

(1.0)

下段（）内は、2011年第2四半期

【DL航空】(delta.com, 10/25/2011)

・利益 $549mを計上した。　前年同期比▲51%の増益となる。　特別勘定項目を除外した場合の利益は $765mとなり、前年同期 $929m比▲18%の減益となる。

・収入は、$9.8bn（+10%）となった。　その増率は、RPK増 -0.3%とイールド増 +10.5% に分解される。

・供給（ASM）は -0.6%減であった。　旅客（RPK）は -0.3%減にとどまったため、L/Fは85.9%から86.1%に微増した。（ここまでは何れもシステムワイドデータ）

・ CASMは¢13.13に +16.3%増加した。　これは、燃油費増 +42%（$2,881mに +$858m増）のためである。　特別勘定項目と燃油費を除いた場合のCASMは¢7.35（+4.2%増）となる。

・燃油ヘッジは清算分 +$97mで、将来分（MTM）ベースでは▲$208mを抱えている。　為替差損▲$40mを計上した。

・利益配分協定により $167mを支出した。　今年の累計支払額は $175mとなった。

・資本投資額は $220mであった。　内 $195mは整備部品とモディフィケーション。

・ B737-900ER×100機を発注した。　デリバリーは2013 ~ 2018年となる。

・ 9月30日時点で、調整ネット負債 $14bnを保有している。　DLは、2013年に負債を $10bnにする計画を順調に実行中である。

【Delta Airlines 2011年第3四半期決算】（上段→下段：3Q'11→2Q'11→1Q'11→4Q'10）

REV

million

OP P.

million

Net P.

million

ASM

billion

Yield*

cent

L/F*

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金

同等物

9,816

(+10%)

860

(1.003)

549

(363)

55.1

(-0.3%)

15.72

(14.22)

86.1

(85.9)

13.13

(11.29)

305

(229)

5.1bn

(5.4)

9.153

(+12%)

481

(852)

198

(467)

52.2

(+3.1%)

15.67

(14.05)

83.7

(85.0)

13.29

(11.47)

318

(232)

5.6bn

(6.0)

7,747

(+13%)

-92

(68)

-318

(-256)

48.6

(+7%)

15.32

(13.70)

76.8

(79.5)

13.94

(12.72)

285

(222)

5.5bnN

7,789

(6,805)

294

(-46)

(-25)

49.2

(+8%)

14.42

(13.27)

81.1

(81.7)

11.82

(11.44)

246

(217)

5.2bn

(5.4)

*= リジョナル運営を含む。　その他の統計データはメインライン数値。

旅客収入

同増減%

Yield増減%

ASM増減%

国内線

3,536

($3,475m)

(12)

-2

(-0.2)

大西洋

1,796

(1,570)

(16)

(10)

(7.6)

ラ米線

452

(440)

(18)

(16)

(3.7)

太平洋

1,073

(722)

(14)

(11)

(7.8)

ﾒｲﾝﾗｲﾝ計

6,857

(6,207)

(13)

(12)

(3.1)

リジョナル

1,711

(1,684)

(12)

-3

(1.7)

ｼｽﾃﾑﾜｲﾄﾞ計

8,568

(7,891)

(13)

(12)

-1

(2.5)

下段（）内は、2011年第2四半期

【AA航空】 (aa.com, 10/19/2011)

・ ▲$162mの損失となった。　前年同期の +$143mの利益から損失に転落した。　これで4四半期連続損失計上となった。

・収入は $6.3bn（+9.1%）となった。　内訳は、RPK +1.0%増、イールド +7.0%（メインライン）であった。

・供給は -0%と前年同期並みであった。　L/Fはメインラインで84.0%から84.9%に微増した。　リジョナルでは73.6%から75.3%に増加した。

・ CSAMは、12.20セントから13.93に14.2%増加した。　燃油費は、+41%増（$653m増）となった。　WTI原油価格が低下したが、ジェット燃料費は低下せずヘッジ損が発生した。　ドル高による為替差損▲$50mが発生した。

・冬期の供給を約▲3%（メインライン）低下させる。　この結果、2011年通期の供給は、約 +1.2$増となる。　当初計画の計画増は、メインライン +3%、システムワイド +4%であった。　10月にB757×11機の2012年退役を発表した。

・ 10月4日に、$726mのenhanced equipment trust certificatesの公募を実施し、2011年第4四半期満期の一部の債務を借り換える。

・ BA及びIBと大西洋路線で価格・スケジュール・施設共有・法人販売の4分野での協業を強化する。　太平洋路線ではJLとスケジュールの調整を密にする。

・第3四半期に大西洋と太平洋路線で100の法人契約を締結した。

・第3四半期末に、$474mの使途制限資金を含む $4.9bnの現金と短期投資を保有している。　総負債は、$16.9bn（前年同期 $16.2bn）を保有している。　ネット負債は $12.6bn（$11.6bn）。

【American 2011年第3四半期決算】（上段→下段： 3Q'11→2Q'11→1Q'11→4Q'10）

REV

million

OPP

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金

同等物

6,376

(+9.1%)

(342)

-162

(143)

39.9

(-0%)

14.21

(13.28)

84.9

(84.0)

13.93

(12.20)

315

(224)

4.3bn

(4.5)

6,114

(+7.8%)

-78

(196)

-286

(-11)

39.2

(+2.1%)

13.90

(13.28)

83.6

(83.9)

13.86

(12.62)

311

(237)

5.6bn

(5.04)

5,533

(+9.2%)

-232

(-298)

-436

(-505)

37.8

(+2.7%)

14.18

(13.35)

77.1

(77.9)

13.40

(12.91)

275

(222)

6.3G

(4.54)

5,586

(+10%)

(-390)

-97

(-344)

38.0

(+3.1%)

13.52

(12.70)

81.6

(81.1)

12.78

(13.05)

242

(217)

4.4bn

(4.4)

含む $457m restricted cash

路線別の概況

RASM

同増減率%

ASM増減%

L/F (%)

イールド

国内線

11.76

(11.74ｾﾝﾄ)

7.7

(4.9)

-1.5
(-1.0)

85.6

(85.5)

13.73

(13.73ｾﾝﾄ)

大西洋

11.68

(10.83)

3.0

(-4.7)

0.8

(9.0)

86.1

(82.9)

13.56

(13.07)

ラ米線

14.11

(12.75)

18.8

(17.0)

-1.8

(0.2)

83.0

(79.9)

17.01

(15.95)

太平洋

9.96

(9.02)

-7.5

(-14.7)

21.6

(27.4)

80.4

(77.0)

12.38

(11.72)

国際線計

12,49

(11.44)

8.5

(3.5)

2.2

(7.0)

83.9

(80.8)

14.90

(14.16)

下段（）内は、2011年2四半期

【Southwest航空】 (southwest.com, 10/20/2011)

・ ▲$140mの損失計上となった。　燃油費高騰（+71%, +$660m）と、燃油ヘッジ損▲$227m* (unrealized noncash mark down)が収支に大きく影響した。　全年同期の利益 $205mから損失計上に転落した。　特別勘定項目を除いた場合は、$122mの利益計上となる。　この場合の前年同期は $196mである。 *この他のrealizedのヘッジ損▲$24mが存在する。

・ AirTranを買収した（2011年5月）こともあり、収入は大幅増 (+30%)*の $4.3bnとなった。　RPM +28%、イールド +0.1%であった。　*Combinedベースの主入増は+11.7%増となる。　この場合の昨年同期の営業利益は $413mとなる。

・供給（ASM）は +30%増であった。　L/Fは、80.9%から82.0%に上昇した。

・ CASMは ¢12.26に +10.5%増加した。　特別勘定と燃油費を除いた場合は7.38セントで +1.2%増の ¢7.45となる。

・ AirTran買収経費 $22mを第3四半期に計上した。　2011年の買収関連経費は、現在迄で $97mとなる。　買収関連総費用は $500mとなるが、シナジーはこのコストを上回ることとなる。

・第3四半期に、2,100万株の自社株を $21mで購入した。

【Southwest 2011第3四半期決算】（上段→下段：3Q'11→2Q'11→1Q'11→4Q'10）

REV

million

OPP

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金

同等物

4,311

(+35%)

225

(355)

-140

(205)

33.3

(+30.4%)

14.69

(14.67)

82.0

(80.9)

12.26

(11.10)

318

(238)

3.7bn

4,136

(+30%)

207

(363)

161

(112)

31.4

(+23.5%)

14.97

(14.93)

82.3

(79.3)

12.49

(11.01)

328

(237)

4.4bn

3,103

(+18%)

114

(54)

(11)

24.5

(+8.3%)

15.31

(14.54)

78.3

(75.9)

16.20

(11.39)

2.96t

(2.34)

4bn

3.114

(+14%)

216

(167)

131

(116)

24.7

(+5.5%)

14.72

(14.22)

80.7

(77.3)

11.69

(10.83)

2.48t

(2.20)

3.5bn

(2.5)

【US航空】(usairways.com, 10/27/2011)

・ $92mの利益を計上した。　これは前年同期比▲67%減益となる。　特別勘定を除去した場合は、$106mの利益となる前年同期の $265mより▲60%の減益となる。

・収入は、+10.5%増の $3.5bnとなった。　RPM +4.4%増とイールド増 +6.5%増に分解される。

・供給は、+3.3%増であるので L/Fは82.9%から83.8%に +0.9%ポイント増加した。

・ CASMは¢12.69から¢14.59に +15%増加した。　燃油費および特別勘定項目を除去すると、¢9.05から¢9.14に +0.9%増となる。（以上全てシステムワイド数値）

・燃油費は、$948mに +53.8%増加した。

・ US航空Expressのリジョナルジェット機×110機にFクラスを導入することを決定した。　E170/175, Canadair Regional Jet 700と900にFクラスを装着する。　10月から開始する。

・ DLとのLGAとWAS Reagan National空港のスロット交換協定が、当局の承認を条件に合意された。

【US航空第3四半期決算】（上段→下段： 3Q'11→2Q'11→1Q'11→4Q'10）

REV

million

OP P.

million

Net P.

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金

同等物

3,436

(+8%)

180

(315)

(240)

19.0

(-0.6%)

13.76

(12.79)

86.5

(84.4)

12.93

(11.34)

313t

(217t)

2.0bn

3,503

(+10.5%)

177

(371)

(279)

19.1

(+3.7%)

14.02

(13.11)

85.1

(84.2)

13.15

(11.48)

329t

(223t)

2.2bn

(2.06)

2,961

(+11%)

-39

(-10)

-114

(-45)

17.0

(+2.8%)

14.0

(13.01)

79.7

(78.7)

13.09

(12.13)

287t

(217t)

2.1bn

2,907

(+11%)

105

(14)

(-79)

17.4

(+4.2%)

12.96

(12.45)

81.7

(79.8)

12.05

(11.82)

240t

(204t)

1.9bn

（統計データは全てメインライン値）

【jetBlue航空】 jetblue.com, 10/26/2011

・利益 $35m（前年同期比▲40%）を達成した。　Hurricane Ireneにより▲1,400便の欠航を余儀なくされ、収支に▲$8mのネガティブな影響を受けた。

・収入は+16%増の $1.195bnとなった。　RPM +8.2%増とイールド +7.7%増による。

・供給は+8.3%増、L/Fは84.5%に▲0.1%ポイント低下した。

・ CASMは、¢11.03に +12.8%増加した。　燃油費を除いた場合のCASMは ¢6.43となり、前年同期比 ▲2.2%減となる。

・燃油費は $454mに +55.3%増加した。　ヘッジ損で▲$4m（及び▲$3 non-cash fuel hedging ineffectiveness losses）を計上した。

【jetBlue 3四半期決算】 （上段→下段： 3Q'11→2Q'11→1Q'11→4Q'10）

REV

million

OP P.

million

Net P.

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel

¢ガロン

現金

同等物

1,097

(+22.1%)

108

(140)

(59)

9.8

(+8.3%)

13.04

(12.10)

84.5

(84.6)

11.03

(9.78)

325

(226)

1.2bn

(1bn)

1.151

(+22.4%)

(95)

(31)

9.4

(+6.7%)

13.60

(11.94)

81.5

(82.0)

11.28

(9.72)

331

(230)

1.2bn

1,012

(+16%)

(43)

(-1)

8.5

(+1.0%)

13.08

(12.15)

81.4

(76.8)

11.37

(9.83)

294

(219)

1.1bn

940

(+13%)

(65)

(11)

8.5

(+6.8%)

12.11

(11.63)

81.9

(79.4)

10.34

(9.62)

242

(208)

1bn

米主要航空会社7社の2011年第3四半期決算

REV

million

OP P.

million

Net P.

million

ASM

billion

Yield

cent

L/F

CASM

cent

Fuel**

¢ガロン

現金 +

同等物

10,171

(+8.7%)

935

(1,081)

653

(852)

57.9

(-0.9%)

14.56

(13.14)

86.1

(86.7)

13.05

(11.61)

310.5

(233.3)

8.4bn

9,816

(+10%)

860

(1.003)

549

(363)

55.1

(-0.3%)

15.72*

(14.22)

86.1*

(85.9)

13.13

(11.29)

305

(229)

5.1bn

(5.4)

6,376

(+9.1%)

(342)

-162

(143)

39.9

(-0%)

14.21

(13.28)

84.9

(84.0)

13.93

(12.20)

315

(224)

4.3bn

(4.5)

4,311

(+35%)

225

(355)

-140

(205)

33.3

(+30.4%)

14.69

(14.67)

82.0

(80.9)

12.26

(11.10)

318

(238)

3.7bn

3,436

(+8%)

180

(315)

(240)

19.0

(-0.6%)

13.76

(12.79)

86.5

(84.4)

12.93

(11.34)

313t

(217t)

2.0bn

1,097

(+22.1%)

108

(140)

(59)

9.8

(+8.3%)

13.04

(12.10)

84.5

(84.6)

11.03

(9.78)

325

(226)

1.2bn

(1bn)

1,198

(+12%)

143

(216)

77.5

(122.4)

6.9

(+6.0%)

14.70

(13.96)

87.0

(85.3)

14.15

(13.25)

323

(237)

1.2bn

*= Regionalを含む

TD勉強会情報505　（以上）